北京時(shí)間6月18日，中國(guó)在線票務(wù)服務(wù)平臺(tái)水滴公司正式登陸紐約證券交易所，股票代碼為"WDH"。然而上市首日表現(xiàn)低迷，開(kāi)盤(pán)即跌破發(fā)行價(jià)，收盤(pán)時(shí)較發(fā)行價(jià)下跌19%，公司市值定格在38億美元。這一表現(xiàn)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)票務(wù)服務(wù)行業(yè)商業(yè)模式的深度思考。

水滴公司作為中國(guó)領(lǐng)先的票務(wù)服務(wù)平臺(tái)，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋演唱會(huì)、體育賽事、劇院演出等各類票務(wù)服務(wù)。此次IPO發(fā)行價(jià)為每股12美元，共發(fā)行3000萬(wàn)股美國(guó)存托股票(ADS)，募集資金約3.6億美元。但上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)僅為11.5美元，隨后持續(xù)走低，最終收于9.72美元，較發(fā)行價(jià)下跌19%。

分析人士指出，水滴首日破發(fā)主要受三方面因素影響：全球疫情反復(fù)導(dǎo)致線下演出市場(chǎng)復(fù)蘇不確定，直接影響票務(wù)平臺(tái)的核心收入來(lái)源；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，各大平臺(tái)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額持續(xù)投入高額營(yíng)銷費(fèi)用，盈利能力備受質(zhì)疑；近期中概股整體表現(xiàn)疲軟，投資者對(duì)新上市中概股持謹(jǐn)慎態(tài)度。

值得注意的是，盡管首日表現(xiàn)不佳，水滴公司仍獲得了部分機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。招股書(shū)顯示，公司2020年總營(yíng)收達(dá)25億元人民幣，同比增長(zhǎng)112%。其獨(dú)特的"內(nèi)容+票務(wù)"生態(tài)模式，通過(guò)自制演出內(nèi)容和票務(wù)服務(wù)的結(jié)合，形成了差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

水滴公司管理層表示將繼續(xù)深耕票務(wù)服務(wù)領(lǐng)域，同時(shí)拓展演出制作、藝人經(jīng)紀(jì)等上下游業(yè)務(wù)，打造完整的娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。不過(guò)，如何在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利，仍是擺在公司面前的重要課題。

此次水滴上市表現(xiàn)也向整個(gè)票務(wù)服務(wù)行業(yè)發(fā)出警示：?jiǎn)渭円蕾嚻眲?wù)銷售的模式面臨增長(zhǎng)瓶頸，多元化業(yè)務(wù)布局和盈利能力提升將成為行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。隨著后疫情時(shí)代文娛消費(fèi)的逐步恢復(fù)，票務(wù)服務(wù)平臺(tái)需要證明其商業(yè)模式的長(zhǎng)期價(jià)值，才能贏得資本市場(chǎng)的持續(xù)青睞。